苯酐： 续涨动力不足 亏损境况难改

8月份以来，受成本上涨影响，邻法苯酐市场被动跟涨，华东邻法苯酐价格运行至8550元(吨价，下同)附近，上涨250元。后市来看，随着苯酐价格冲高，下游抵触增大，叠加主力增塑剂行业减产影响，市场续涨动力不足。此外，邻法苯酐上游邻苯市场易涨难跌，苯酐行业亏损境况短期难以得到有效改善。

开工预期增加

(资料图)

隆众资讯分析师贾明金介绍，受原料邻苯价格上调拉动，成本线抬升，苯酐市场被动跟涨，但下游市场对苯酐价格拉涨比较抗拒，高位成交有难度。

此外，苯酐的另一工艺路线——萘法苯酐的原料工业萘价格下滑，且萘法苯酐厂家开工率普遍较高，在厂家出货心态主导下随行就市，萘法苯酐价格走弱，邻法、萘法两种工艺苯酐价差拉大至400元左右，这也打压了邻法苯酐市场的续涨势头，行情呈现下滑趋势。

进入下半年，宝钢湛江钢铁4万吨/年装置于7月初投产，改写了华南地区没有萘法苯酐产能的历史，也拉开苯酐行业新一轮投产大幕。后续投产装置中，萘法苯酐还有3套装置，分别是河南三木6万吨/年装置计划10月份投产，开滦集团4万吨/年装置计划11月份投产，开封九泓6万吨/年装置计划于年底投产。邻法苯酐有2套装置预计投产，分别为爱敬宁波5万吨/年装置计划于11月投产，盘锦联成7万吨/年装置计划于年底投产。上述产能若能如期释放，国内苯酐有效总产能将首次突破300万吨/年，届时苯酐市场供大于求矛盾将放大，市场竞争会进一步加剧。

目前，浙江伟博5万吨/年和南充联成6万吨/年邻法苯酐装置重启；枣庄杰富意4万吨/年装置和湖北能泰6万吨/年萘法苯酐装置复产，国内苯酐行业综合开工率回升至60%左右。

后市来看，伴随着苯酐停车装置重启，市场供应压力渐增，做多动能依然不足，市场下调风险增加。

利润处于倒挂

从上游原料来看，国内邻苯市场在成本面驱动下宽幅上涨，半个月时间共计上涨近700元。

金联创分析师钱芳介绍说，此次邻苯价格上涨的原因是原油价格一路走高，邻苯的原料二甲苯价格持续攀升，为邻苯成本面带来强势支撑。叠加市场可流通邻苯现货有限，港口库存不多，邻苯市场整体处于较强控盘局面。

因苯酐价格上涨幅度低于原料邻苯，邻法苯酐亏损幅度加大。目前邻法苯酐样本企业亏损接近400元，较8月初扩大144元。

萘法苯酐原料——工业萘市场跌势运行，主产区价格下滑200~300元，实单成交难度加大。另外，场内工业萘招标频频下探，带动各区域市场走跌，同时前段时间工业萘的持续推涨已经加重了下游用户抵触情绪，因此工业萘价格呈现明显下滑态势。叠加终端苯酐及减水剂企业看空心态难以缓解，工业萘仅维持刚需买盘。

业内人士表示，虽原料工业萘价格下跌，但萘法苯酐价格亦同步下调，因此萘法苯酐亏损状况并没有改善，样本企业亏损在370元，较月初加大近90元。

后市来看，邻法苯酐原料市场易涨难跌，苯酐成本压力依然较大。山西福马碳材工业萘存在投产预期，因此市场供应量会进一步增大，萘市继续下行成为必然，萘法苯酐市场将受此拖累，进而影响邻法苯酐市场，削弱市场续涨动能，苯酐行业亏损改善无望。

下游不堪重负

从苯酐下游邻苯二甲酸二辛酯(DOP)市场来看，价格持续上涨，接连刷新年内新高。DOP看似风光，但行业依然处于亏损状态，目前的上涨只是行业以量换价的结果。

山东睿阳化工有限公司总经理王春明介绍，从7月底开始，苯酐下游DOP装置开始有减停出现，主要是成本压力重，装置持续处于亏损状态，日度产能利用率逐渐由61%降至50%以下水平。8月上旬DOP平均产能利用率在43%水平，期间低点降至40%水平。

具体来看，山东蓝帆、镇江联成、澳佳永利等多套DOP装置有减产操作，而浙江伟博、宁波爱敬、山东海右、南充联成等装置多有停车情况存在，导致日度产能利用率一降再降，已经处于年内低点。

后市来看，DOP市场仍将面临成本与需求博弈的局面。出货之际，市场窄幅走弱现象恐有显现，然而在终端需求面难有改善的背景下，仅有刚需小单成交。后期DOP虽有开工率上调预期，但不足以令原料苯酐市场产生翻转。

对另一下游不饱和树脂市场来说，淡季下游需求不振，因此国内不饱和树脂高价成交困难，市场整体呈现滞涨状态，供需失衡压力渐增，业者信心多显不足，但高成本压力下，价格下调意愿不高，不饱和树脂市场成交清淡。

对于后市，业内人士表示，不饱和树脂市场存走弱预期，对原料苯酐采购或继续维持刚需。

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